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又有新茶饮企业要上市了，此次是。

3月6日，证监会暴露了《对于Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司）境外刊行上市备案见知书》，霸王茶姬打算刊行不越过6473万股世俗股，并在好意思国纳斯达克证券交游所或纽约证券交游所上市。此前曾有媒体报谈，它赴好意思上市的募资限度介于2亿-3亿好意思元。

霸王茶姬之前，因为上市首日股价飞腾43.21%，刚刚提振起了行业士气。末端3月7日，“雪王”的股价为354港元/股，比202.5港元的刊行价飞腾74.8%，最新市值1334.8亿港元。致使，在蜜雪冰城创下港股逾额认购记录的刺激下，茶百谈和古茗的股价在2月26日分离飞腾8.96%和6.18%，奈雪的茶股价更是从2月26日到28日累计飞腾了57.9%。

一派欢天喜地里，惟恐好多东谈主皆忘了新茶饮前三股全堕入了“破发魔咒”。奈雪的茶刊行价为19.8港元，在上市首日破发后，末端3月7日股价为1.63港元，跌幅超90%。茶百谈刊行价17.5港元，末端3月7日的股价为9.37港元，跌幅46.5%。而古茗以9.94港元登陆港交所后，今日也以9.3港元的股价缺憾完毕。

在一个高出内卷的环境下，新茶饮很难再说是个好贸易了。

困在限度里的新茶饮

尽管消耗者如故民风了“遍地大小茶”，但数据如故记录了统共这个词行业的野蛮真相。

笔据窄门餐眼统计，2024年寰宇新开奶茶店11.14万家，但净增长却为-3.88万家，这意味着越过15万家门店在24年内关闭。另有GeoQ智图的《2024年连锁新茶饮门店发展蓝皮书》统计称，2024年仅有8%的茶饮品牌门店净增数大于500杀青快速延长，58%的品牌处于疲塌或停滞景色。

新茶饮的关店到底有多严重？奶茶店的二手建立回收商惟恐最有体感。早在旧年九月就有媒体爆出，他们每天皆会收到大量二手建立回收的需求，其中书亦烧仙草关店之多，如故到了和它相干的建立回收后想转手卖皆会滞销的地步。

行业的变化还得从已往几年的延长提及。

从2019年到目前，蜜雪冰城从7000多家延长至超4.5万家，古茗从2000多家增至近万家，茶百谈和沪上大姨分离从500家和1000多家增至8000多家。至于霸王茶姬，从2021年到本年2月，它的门店数目在短短三年多里从420家延长至6000多家，2023年以来，它更所以平均每天6-7家新店的速率快速霸占市场。

一位茶百谈老加盟商告诉咱们，加盟方式的新茶饮店，玩的便是限度游戏。它们需要更大限度来霸占市场，并用限度上的包装从老本侧获取更多资金，再用这些资金整合供应链，从而提高面向加盟商的“食材/用品批发贸易”的毛利率。

算盘打得噼啪响，后果却不尽东谈概念。

当每个玩家皆想蒙头上前冲时，新茶饮很快迎来了过度实足。笔据艾媒盘考请问，2023年中国新型茶饮市场限度达3333.8亿元，同比增速为13.5%，2024年和2025年的增速展望将分离放缓至6.4%和5.7%，到2028年增速更可能放缓到1.5%。

跟着玩家变多、门店变多、商品又趋于同质化，新茶饮很快就堕入了价钱战的内卷里。红餐谈判院的请问称，早在2023年，东谈主均消耗在20元以上的茶饮品牌就只剩3.6%，而东谈主均消耗在15-20元、10-15元和10元以下的品牌占到了剩余的超9.5成。

这个过程中，加盟商是受伤最深的一环。

他们一边要向总部采购原材料，一边要为门店的房钱东谈主工水电付出真金白银，一边还要被品牌带着，加入价钱战的补贴中。

此外他们还得面对和门店加密相干的“不对等协议”。有头部品牌加盟商称，为了扩大限度、霸占市场，总部会在一年一签的合同上束缚加密门铺保护半径。加盟商要么续签合同汲取加密，汲取门店会被分流的气运，要么只可悻悻离场。

但岂论奈何信守土地，头部品牌如故受到了新兴区域品牌的冲击：武汉品牌爷爷不沏茶开进了茶颜悦色的大本营长沙，广西品牌阿嬷手作和贵州品牌去茶山分离在上海和广州大排长队，2020年才创立的茉莉奶白则如故投入了不少一二线城市的市集。

这背后的一个逻辑是，年青东谈主喝奶茶总爱猎奇，限度化的茶饮店越是开得多，他们就越想尝尝那些不同品牌的店能有什么新滋味。

上述种种不甚乐不雅的情况，让新茶饮同店销售下落、加盟商流失如故成了浩繁情况。

2024年前9个月，古茗的同店GMV出现了自2021年以来的同比下滑。2021年-2023年，它的加盟商流失率从6.2%上升至8.3%，2024年前9个月更是跃升至11.7%，441家的闭店数目创下历史新高。无非凡偶的是，2021年-2023年及2024年上半年，茶百谈的加盟商流失率分离为0.17%、1.14%、10.69%及8.19%。

就连“绩优生”蜜雪冰城和霸王茶姬的筹谋情况也变得扑朔迷离起来。一份弘则谈判的行业请问称，他们不雅察了两者在2024年1-5月的筹谋情况后发现，技巧两者平均单店效益同比均有下落，第一季度降幅较为显着，随后它们通过廉价计谋和营销力度，又让单店水平捏平或有所增长。

困在供应链和成本里的出海路

国内茶饮市场卷天卷地，出海就会有更多契机吗？

早在2018年，蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等品牌就嗅到了出海商机。它们有的在东南亚广撒网，因为这里的东谈主和国东谈主有相通的饮食民风，有的则为提高品牌形象，对准了西洋国度华东谈主集合的城市，比如如故在好意思国开出15家店的喜茶，以及行将在好意思国尔湾和洛杉矶开店的霸王茶姬——尔湾是好意思国亚裔东谈主口密度最高的区域。

目前，喜茶外洋门店超70家、霸王茶姬外洋门店超100家、蜜雪冰城外洋门店更是近5000家。2月22日，喜茶在好意思国纽约期间广场开出首家外洋LAB店，所售产物不仅包括小奶茉、芝芝抹茶、芒芒甘霖等国内款，还有好多惟一该店才有的口味，平均售价则为5-7好意思元一杯。听说开业今日想从TEA LAB拎走一杯奶茶，至少需要列队三小时。

但吵杂背后，新茶饮的出海却靠近两浩劫题。

最初是成本问题，提神部分东南亚城市，国内新茶饮想在外洋进展市场站稳脚跟，需要靠近比国内更高的房钱和东谈主工成本。

蜜雪冰城发布的香港招聘信息清晰，它的店长/调饮师的月薪在15000-22000港元，兼职伙计时薪为50-60港元/小时。霸王茶姬香港“劳动处矜重东谈主”月薪高达55000-90000港元，“选址开荒司理”的工资也要到30000-70000港元。

而《误点》给喜茶在好意思国的加盟成本算过一笔账。在中国内地加盟喜茶的前期投资约为60万元，在好意思国需要45万元（约315万东谈主民币），一家40-50平米的门店，内地装修成本在30-50万元东谈主民币，在好意思国则需越过20万好意思元（约140万东谈主民币），装修时长9-12个月。算下来，好意思国版喜茶的单杯饮品价钱约为国内版喜茶的3倍，但好意思国的加盟成本却是国内的7倍。这意味着更长的投资呈文周期，以及它需要被更多外洋消耗者荒诞爱上。

但外洋消耗者既有为一家新茶饮店开业列队数小时的一面，也有吃惯了“上一代奶茶”的一面。

笔据行业谈判公司IBISWorld的数据，好意思国在2023年共有6635家奶茶店，但莫得一家的市场占有率越过5%，且市场上的主流产物，仍所以植脂末和木薯粉珍珠为原料的台湾奶茶——比如在外洋有2000家店的贡茶和有1000家店的甘心柠檬，而不是分离以喜茶和霸王茶姬为代表的鲜果茶和原叶鲜奶茶。

新茶饮出海需要念念考的是，它需要花多久时刻成为外洋市场的主流之选，从而帮它压缩比国内长好多的投资呈文周期。

出海后的供应链成了另一个问题。

新茶饮的常用原料包括奶成品、茶叶、生果和糖，供应链搭建不到位，极可能影响某款产物在外洋的上新，也可能变成品性、口感上的不彊壮。

以喜茶的爆款产物“多肉葡萄”为例。巨峰葡萄是国内线上线下零卖渠谈的旧例生果，但在外洋却难以买到，况且各地生果季并不疏导，很难杀青大师长入供货，喜茶也不肯意因阑珊原料就编削产物配方。于是喜茶在好意思国上线的并不是“多肉葡萄”，而是在当地更好取得原料的“多肉提子”。

新茶饮如故个好贸易吗？不如想想统共这个词行业有多久莫得出现过像喜茶多肉葡萄、霸王茶姬伯牙绝弦这么的超等大单品了，那是东谈主们嘬一口后会目下一亮、很快再拼单好像以心传心的甘心。

但在一个限度游戏里，大多数操盘手对门店限度和总部盈利材干的敬重，巨大于对爆品研发的敬重。何况那些让东谈主目下一亮的产物，往往需要更非凡的配方和制作工艺，当门店从几百家增多到几千家致使上万家后，原料运载、门店培训、制作过程把控等圭臬的难度皆会指数级上升，超等大单品也在这个过程中变得越来越难见到了。

新茶饮最终变成了一个让消耗者、加盟商和投资者皆在镌汰无礼感的贸易。